การคิด Valuation เบื้องต้นเพื่อการตัดสินใจที่ดีกว่า

การคิดมูลค่าเป็นทั้งเรื่องของศาสตร์และศิลป์ในเวลาเดียวกันเพราะในทุกปัจจัยนั้นไม่สามารถตีความหรือวัดเป็นตัวเลขได้ 100% แต่อาจจะมีบางปัจจัยที่ต้องใช้ศิลปะในการคิดวิเคราะห์ตัวอย่างเช่น ความสามารถของผู้บริหาร jumbo jili ในการแบ่งกลุ่มมักจะแบ่งเป็น 2 กลุ่มหลัก คือกลุ่มที่มีผลการดำเนินงานมาระดับหนึ่ง มีรายได้ มีกำไร อยู่ในอุตสาหกรรมที่มีตัวเปรียบเทียบ อีกกลุ่มคือโครงการใหม่ ๆ ที่ยังไม่เริ่มดำเนินกิจการ หรือดำเนินไปแล้วแต่ยังไม่มีกำไร รวมถึงเป็นผู้ริเริ่มไอเดียทางธุรกิจใหม่ที่ยังหาบริษัทที่ใกล้เคียงมาเปรียบเทียบได้ โดยที่ทั้ง 2 รูปแบบจะประเมินและวิเคราะห์เบื้องต้นได้ เราจึงหยิบวิธีคิดของ VC ที่ใช้ในการประเมินบริษัท Start-Up ในช่วง Early Stage มาแชร์กันครับ ปริมาณและการแข่งขันของ VC เองในบริษัทนั้น ข้อนี้อาจดูงง ๆ พูดง่าย ๆ คือธุรกิจที่ดี ความต้องการสูง มีโอกาสเติบโตสูง VC ก็มักจะอยากรีบลงเงินเป็นกลุ่มแรกเพราะราคาอาจยังไม่สูง อาจได้จำนวนหุ้นมาก ฯลฯ แต่ถ้า VC สนใจพร้อมกัน การยอมให้ Multiple สูงกว่าหรือยอมจ่ายแพงกว่าเจ้าอื่น ก็เป็นหนึ่งปัจจัยที่สำคัญ ประสบการณ์ของผู้บริหารและผู้ก่อตั้ง หากผู้บริหารเก่ง มีประวัติดี มีชื่อเสียงในการสร้างธุรกิจให้เติบโตหลายเท่า รวมถึงมีแผน…

Continue Reading

ประเมิน Valuation สินทรัพย์ดิจิทัลเบื้องต้น

การลงทุนหรือการเก็งกำไรคือการวางเงินลงในวันนี้แล้วหวังผลกับสิ่งที่ยังไม่เกิดขึ้นในอนาคต ทำให้ระหว่างทางอาจจะมีบางสิ่งเกิดขึ้นได้เสมอในทิศทางที่ตรงกันข้ามกับสิ่งที่คาดการณ์เอาไว้ ฉะนั้นการตัดสินใจวางเงินในตอนนี้จึงต้องการ “หลักยึดหรือหลักคิด” ที่ชัดเจนเพื่อให้เราเปรียบเทียบ รวมถึงตัดสินใจได้ดีที่สุด jumbo jili สินทรัพย์ชนิดใหม่ที่เรียกว่าสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset) คือสิ่งใหม่ที่ถือกำเนิดขึ้นมาบนโลกไม่นานมาก อย่าง Bitcoin สินทรัพย์ตัวแรกถือกำเนิดขึ้นในวันที่ 3 มกราคม 2009 หรือประมาณ 12 ปีเท่านั้นเอง แต่ด้วยความที่คุณสมบัติของมันน่าสนใจ อีกทั้งผลตอบแทนย้อนหลังก็สูงจะน่าตกใจ ทำให้นักลงทุน นักเก็งกำไร ตบเท้าเข้ามาในสินทรัพย์ชนิดนี้มากขึ้นเรื่อย ๆ แต่ความแตกต่างของ Bitcoin กับสินทรัพย์อื่น ๆ ทำให้หลายคนไม่รู้จะใช้วิธีการหรือหลักคิดไหนมายึดและประกอบการตัดสินใจได้เหมือนกับสินทรัพย์ชนิดเดิม ๆ อย่างเช่นหุ้น Bitcoin ไม่มีผลประกอบการ ไม่มีบริษัท Bitcoin สล็อต ประโยคนี้คือคำถามยอดฮิตตลอดหลายปีที่ผ่านมา ว่า Bitcoin ไม่มีผลประกอบการ ไม่มีบริษัท Bitcoin ที่ดำเนินงานอยู่ ไม่มีเงินปันผลแล้วจะนำมาคิด Fair Value ได้อย่างไร ว่าราคาไหนคือราคาที่เหมาะสม ในความเป็นจริงการพยายามค้นหาในสิ่งที่มันไม่มี การเปรียบเทียบบางอย่างที่คุณสมบัติต่างกัน ทำให้เราอาจจะตั้งสมมติฐานผิดไปจนได้ผลลัพธ์ที่ไม่ตรงตามความต้องการ เพราะสินทรัพย์ในโลกนี้มีหลากหลายชนิด…

Continue Reading

สินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อคุ้มครองผู้ลงทุน

เมื่อพูดถึงการกำกับดูแล “สินทรัพย์ดิจิทัล” ซึ่งประกอบด้วยคริปโทเคอร์เรนซี และ โทเคนดิจิทัล ทุกสายตาน่าจะพุ่งตรงมาที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ในฐานะหน่วยงานกำกับดูแล ภายใต้พระราชกำหนดการประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล พ.ศ. 2561 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ผ่านมาที่ราคาซื้อขายบิทคอยน์มีความร้อนแรงและสร้างกระแสความนิยมในสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมาก jumbo jili ขณะที่หลายคนอาจมีคำถามว่า ก.ล.ต. กำกับดูแลอะไร ในระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Ecosystem) หรืออยู่ตรงไหนในจักรวาลของ “สินทรัพย์ดิจิทัล” และต้องทำอะไรเพื่อคุ้มครองผู้ลงทุน มีอะไรใน “ระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัล”หากมองไปในระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลจะพบว่า นอกจากคริปโทเคอร์เรนซี และ โทเคนดิจิทัลแล้ว ยังมีกิจการและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องอีกหลากหลาย ซึ่งต้องมาทำความรู้จักกันสักหน่อยสินทรัพย์ดิจิทัล แบ่งเป็น 2 ประเภท ได้แก่ คริปโทเคอร์เรนซี และ โทเคนดิจิทัล ซึ่งมีลักษณะและการกำกับดูแลที่แตกต่างกัน(1) คริปโทเคอร์เรนซี (cryptocurrency) เป็นเหรียญดิจิทัลที่ใช้เป็นสื่อกลางในการซื้อขายแลกเปลี่ยน (means of payment) เพื่อให้ได้มาซึ่งสินค้า บริการ หรือสิทธิอื่นใด หรือแลกเปลี่ยนระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยกัน เช่น บิทคอยน์ อีเธอเรียม เป็นต้น รวมทั้งคริปโทเคอร์เรนซีที่มีการตรึงมูลค่า (peg)…

Continue Reading

มอง Business Model ในอนาคตของ Asset-backed token

หากพูดถึงการสร้างรายได้จาก Asset-backed token นั้นคงเกิดขึ้นใหม่อีกหลายรูปแบบใน 1-3 ปี ข้างหน้า แต่โมเดลหลักที่มีความชัดเจนและน่าจะเห็นมากขึ้นในอนาคตอันใกล้ อาจมีอยู่ 2 ประเภท ได้แก่ การขายโทเคนในตลาดแลกเปลี่ยนโดยตรง (Direct selling) และการแชร์กำไรของธุรกิจผ่านโทเคน (Profit Sharing Tokens) jumbo jili การขาย Token บน Exchange โดยตรง (Direct selling) การขายโทเคนโดยตรง ส่วนมากจะเป็นการผูกไว้กับสินทรัพย์ที่อาจไม่มีสภาพคล่องมากนัก เช่น ภาพวาดหายากของ Picasso ที่เมื่อผ่านการทำ Tokenization แล้ว จะเกิดการกระจายความเป็นเจ้าของของสินทรัพย์นั้น ๆ ผ่านโทเคน โดยเมื่อโทเคนขึ้นไปอยู่บนตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแล้ว ยังสามารถถูกแบ่งออกเป็นหน่วยย่อยอีกมากมาย (Fractionalize) เพื่อกระจายสิทธิ์ของการเป็นเจ้าของไปยังรายย่อยมาก ๆ และเกิดการซื้อ-ขายเปลี่ยนมือกันเหมือนหุ้น ที่ราคาขึ้นอยู่กับมูลค่าของภาพวาดนั้น Fractionalization หรือการซอย Token ออกเป็นหน่วยย่อย ๆ ถือเป็นการเปิดโอกาสให้กับนักลงทุนรายย่อยที่อาจไม่ได้มีทุนมากนักได้เข้ามาเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงมาก และมูลค่าของสินทรัพย์มีแนวโน้มจะมีอัตราการเพิ่มขึ้นสูงแม้จะถือครองเพียงเสี้ยวหนึ่งก็ตาม แต่อาจสร้างกำไรได้มากกว่าการลงทุนในหุ้นที่ตลาดผันผวนอยู่ในปัจจุบัน สล็อต…

Continue Reading

Asset Tokenization

เทคโนโลยี Blockchain เมื่อย้อนกลับไปซัก 3-5 ปี นั้นอาจเป็นเพียง Buzzword ที่คนส่วนใหญ่อาจนึกไม่ออกว่าคืออะไร มีประโยชน์อะไร และจะมาทำให้ชีวิตเปลี่ยนไปอย่างไร มาวันนี้เราเริ่มเห็นความสำคัญของ Blockchain ในการใช้ชีวิตมากขึ้น โดยเห็นได้ชัดในการลงทุนของสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital assets) ที่สามารถทำได้อย่างง่ายดายและตลอด 24 ชั่วโมงต่อวัน jumbo jili แน่นอนว่าหากพูดถึง Digital assets ในวันนี้ คงต้องพูดถึงสกุลเงินดิจิทัล (Cryptocurrency) ที่หลายคนเริ่มจะคุ้นหูกันดี เช่น Bitcoin, Ethereum หรือ Dogecoin ที่พุ่งทะยานแตะดวงจันทร์ไปเมื่อไม่นานนี้ ซึ่งได้สร้างเศรษฐีน้อยใหญ่เป็นจำนวนมากในช่วงที่ผ่านมา รวมถึง Decentralized Finance (DeFi) และ Yield farming ที่เป็นการลงทุนรูปแบบใหม่ที่เริ่มฮอตฮิตมากขึ้นทั่วโลกสำหรับรายย่อยที่หาแนวทางในการสร้างความมั่งคั่งให้กับตัวเอง แต่โลกของ Blockchain และสินทรัพย์ดิจิทัลนั้นมีโอกาสในอนาคตอีกมากที่หลาย ๆ คนอาจยังนึกไม่ถึง นั่นคือ Asset Tokenization ซึ่งหากกล่าวอย่างรวบรัดเป็นการแปลงสินทรัพย์ต่างๆ ให้มาอยู่ในรูปแบบโทเคนดิจิทัล (Digital Token)…

Continue Reading

Cryptocurrencyคืออะไร

Cryptocurrency (คริปโตเคอร์เรนซี) หรือที่หลายคนมักเรียกย่อๆ ว่า “คริปโต” ได้รับการยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทหนึ่ง กำลังได้รับความสนใจจากบรรดานักลงทุนในปัจจุบัน และเมื่อพูดถึงคริปโตก็มักเชื่อมโยงกับเงินดิจิทัลอย่าง “Bitcoin” ทั้งหมดนี้มีความเชื่อมโยงกันอย่างไร หาคำตอบได้จากบทความนี้ jumbo jili ดูทั้งหมดCryptocurrency คือ สินทรัพย์ดิจิทัลประเภทหนึ่งที่ต้องอาศัยการเข้ารหัส โดยคำว่า “Crypto” หมายถึง การเข้ารหัส ส่วนคำว่า “Currency” หมายถึง สกุลเงิน ทำให้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นเงินดิจิทัลที่หลายฝ่ายมองว่าเป็นสกุลเงินในอนาคต ที่จะเข้ามามีบทบาทในการซื้อขายแลกเปลี่ยนสินค้าและบริการระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยกัน ความน่าสนใจอยู่ที่กลไกสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์คริปโต จะแปรผันตามราคากลางในตลาด ซึ่งในปัจจุบัน “Cryptocurrency” ยังไม่ถือเป็นเงินตราตามกฎหมาย เนื่องจากไม่มีหน่วยงานสากล หรือรัฐบาลใดเข้ามาควบคุมจัดการ ทำให้บางครั้งคริปโตก็ถูกเรียกว่า “สกุลเงินเสมือน” แบ่งออกเป็นสกุลเงินต่างๆ มากมาย หรือที่เรามักเรียกว่า “เหรียญ” เช่น เหรียญบิตคอยน์ เป็นต้น ส่วนเงินตราที่ได้รับการยอมรับตามกฎหมาย จะต้องถูกกำหนดโดยรัฐเท่านั้น เช่น ธนบัตร และเหรียญกษาปณ์สกุลเงินต่างๆ ของแต่ละประเทศที่เราใช้กันในปัจจุบัน สล็อต คำถามที่นักลงทุนมือใหม่อาจยังสงสัยคือ คริปโตสามารถแลกเปลี่ยนเป็นเงินปกติได้หรือไม่? คำตอบคือ แลกเปลี่ยนได้ โดยจะต้องซื้อขายแลกเปลี่ยนผ่านหน่วยงานที่ได้รับใบอนุญาตจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)…

Continue Reading

ทำไมคนถึงสนใจลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล

“คริปโตเคอเรนซี” หรือ “สินทรัพย์ดิจิทัล” ที่คนรุ่นใหม่กำลังให้ความสนใจเข้า “ลงทุน” มีความน่าสนใจในมิติใดบ้าง ?“คริปโตเคอเรนซี” หรือ “คริปโตฯ” ความหวัง To the moon ของกลุ่มนักลงทุนรุ่นใหม่ที่ไม่อาจแสวงหาความมั่งคั่งจากการดอกเบี้ยเงินฝากได้อีกต่อไป jumbo jili “กรุงเทพธุรกิจออนไลน์” รวบรวม 4 เรื่องสำคัญที่มีส่วนทำให้ “คริปโตฯ” กำลังเป็นดาวเด่น (ที่บางทีก็เป็นดาวอยู่บนดอย) ในกลุ่มนักลงทุนรุ่นใหม่ ว่านอกจากผลตอบแทนที่สูงดึงดูดใจแล้ว ยังไม่อะไรอีกบ้างที่ทำให้หลายคนยอมแบ่งพอร์ตมาลงทุนในสินทรัพย์ยุคใหม่เหล่านี้กันได้บ้าง ราคาและผลตอบแทนที่ดึงดูด ในช่วงโควิด-19 ระบาด “คริปโตฯ” “สกุลเงินดิจิทัล” หรือที่ถูกนิยามบ้านเราว่าเป็น “สินทรัพย์ดิจิทัล” เริ่มได้รับความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ ทั้งจากข่าวคราวต่างๆ ที่มีผลทำให้ราคาของ “บิทคอยน์” เหรียญสกุลแรกของวงการคริปโตฯ ทะยานขึ้นแตะ 63,000 ดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 2 ล้านบาทไทย ซึ่งถือเป็นราคาสูงสุดตั้งแต่ที่เคยมีมา 12 ปี นอกจากนี้ยังไม่คริปโตฯ สกุลอื่นๆ ที่ทยอยได้รับความเชื่อมั่นจากผู้ลงทุนทั่วโลก และเริ่มลงทุน ซื้อขาย ดันราคาขึ้นสูงจนน่าสนใจไม่น้อย เช่น อีเธอเรียม…

Continue Reading

คนไทยลงทุนคริปโทฯ พุ่ง

สภาวะตลาด ‘คริปโทเคอร์เรนซี’ ที่ร้อนแรงมาตลอดทั้งสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเฉพาะ ‘บิทคอยน์’ สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับความนิยมสูงสุดนี้ ผันผวนหนัก ร่วงต่ำสุดในรอบ 4 เดือน จนทำเอาผู้เล่นปั่นป่วนกันทั้งวงการ jumbo jili โดยราคาบิทคอยน์ในตลาดโลกปรับตัวลงหลุด 38,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ เช่นเดียวกับราคาบิทคอยน์ในประเทศที่ปรับลงมาอยู่ที่ 1.28 ล้านบาทต่อเหรียญ ขณะที่ก่อนหน้านี้ราคาบิทคอยน์ในต่างประเทศวิ่งขึ้นไปทำจุดสูงสุด 6.3 หมื่นดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ ในช่วงกลางเดือน เม.ย.ที่ผ่านมา สอดคล้องกับราคาในประเทศที่ปรับขึ้นทำจุดสูงสุดที่ 1.8 ล้านบาทต่อเหรียญ ในช่วงเวลาเดียวกัน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) รายงานภาวะตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลรายสัปดาห์ เมื่อวันที่ 21 พ.ค.2564 ที่ผ่านมา พบว่า ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วโลก มีมูลค่าตามมาร์เก็ตแคปประมาณ 2.02 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือกว่า 40.17% มาจากบิทคอยน์ (Bitcoin) และมีมูลค่าการซื้อขายล่าสุด 255.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน จากกระแสข่าวเชิงลบ ที่กระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างๆ ของ ‘คริปโทเคอร์เรนซี’ ส่งผลให้มูลค่าการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในไทยรายเดือน แยกตามประเภทสินทรัพย์ มีสภาวะค่อนข้างกระจายตัว (…

Continue Reading