จุดเปลี่ยนอนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัล

ยังมีเหตุผลต่างๆนานามากมายที่ทำให้นักลงทุนสถาบันหรือสถาบันการเงินยังไม่สามารถนำเงินเข้ามาในสกุลเงินดิจิทัลได้ ไม่ว่าจะเป็นเหตุผลทางด้านกฎหมายหรือความเข้าใจขอผู้ลงทุนในการยอมรับความเสี่ยง ทำให้โลกการเงินแบบดั้งเดิม (Traditional Finance) ดูยังจะเป็นโลกคู่ขนานกับโลกการเงินใหม่ที่มีสกุลเงินดิจิทัลเป็นตัวนำ

jumbo jili

แต่บนโลกคู่ขนานก็ยังมีประตูระหว่างมิติที่จะเข้ามาเชื่อมสองโลกการเงินให้ไปด้วยกันได้นั่นคือ Investment Token หรือโทเคนดิจิทัลที่มีสินทรัพย์จริงหนุนหลัง (Asset Backed) ซึ่งมีความแตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัล (Cryptocurrency) เช่น บิทคอยน์,อีธีเรียม หรือ ริปเปิล ซึ่งไม่ได้มีสินทรัพย์หนุนหลัง

ก่อนหน้านี้ได้มีวิธีการระดมทุนแบบ ICO (Initial Coin Offering) โดยใช้สกุลเงินดิจิทัลอย่างอีธีเรียมหนุนหลัง แต่การที่โครงการส่วนใหญ่ไม่มีสินทรัพย์จริงที่จับต้องได้หนุนหลังทำให้การระดมทุนส่วนใหญ่เป็นเพียงการเก็งกำไรและประสบความล้มเหลว

ทำให้เกิดรูปแบบการระดมทุนแบบใหม่นั่นคือการระดมทุนด้วยการเสนอขายหลักทรัพย์หรือ STO (Securities Token Offering) กล่าวคือเป็นการนำสินทรัพย์ดั้งเดิมที่คนทั่วโลกรู้จักไม่ว่าจะเป็นหุ้น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ ของมีค่า ฯลฯ นำมาแปลงให้อยู่ในรูปแบบโทเคนดิจิทัลและนำไประดมทุนและซื้อขายกันด้วยบล็อกเชน

สล็อต

การที่นำสินทรัพย์การลงทุนดั้งเดิมเข้ามาในโลกของดิจิทัลถูกคาดหวังว่าจะเป็นส่วนสำคัญที่ทำให้นักลงทุนสถาบันหรือสถาบันการเงินนำเม็ดเงินเข้ามาในโลกของการเงินยุคดิจิทัล เพราะสินทรัพย์เหล่านั้นมีรูปแบบการประเมินมูลค่าที่มีมาตราฐาน มีการรัรองสถานะทางกฎหมาย ตลอดจนักลงทุนทั่วไปมีความเข้าใจเป็นอย่างดี

อย่างไรก็ตาม STO ไม่สามารถที่จะเกิดขึ้นได้ง่ายนัก ปัจจุบันยังมีเพียงแค่บางประเทศเท่านั้นที่มีกฎหมายอนุญาตให้ระดมทุนแบบ STO ได้เนื่องจากติดในเรื่องของข้อกฎหมายต่างๆในการนำสินทรัพย์ดั้งเดิมมาแปลงให้อยู่ในรูปแบบดิจิทัล

สำหรับประเทศไทยได้มีการออก พ.ร.ก. สินทรัพย์ดิจิทัล ออกมาในปีพ.ศ. 2561 โดยมีการรับรองผู้ประกอบการธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลให้อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ ก.ล.ต. ไม่ว่าจะเป็นศูนย์กลางซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล (Exchange) รวมถึง ICO Portal ซึ่งทำหน้าที่เหมือนที่ปรึกษาทางการเงินของโลกสินทรัพย์ดิจิทัล เท่ากับว่าการระดมทุน ICO ได้รับการรับรองอย่างถูกกฎหมายในประเทศไทยแล้ว

สล็อตออนไลน์

ใน พ.ร.ก. สินทรัพย์ดิจิทัล ยังได้ระบุถึงการเสนอขายโทเคนดิจิทัลแบบ Investment Token ซึ่งมีลักษณะที่ใกล้เคียงกับ STO ต่างกันตรงที่ผู้ถือโทเคนจะไม่ได้เป็นเจ้าของสิทธิในสินทรัพย์นั้นโดยตรง แต่ได้รับสิทธิในสิทธิประโยชน์จากการถือโทเคนที่มีสินทรัพย์นั้นๆหนุนหลังเช่นเงินปันผลแทน

Investment Token จึงน่าจะเป็นจุดบรรจบของโลกการเงินแบบดั้งเดิมที่จะสามารถนำเม็ดเงินเข้ามาอยู่ในโลกของดิจิทัลเพราะมีความคุ้นเคยในสินทรัพย์และความมั่นใจในการลงทุนจากการที่มีกฎหมายรองรับ และเริ่มจะเห็นความเคลื่อนไหวของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมที่จะเข้ามาในโลกของสินทรัพย์ดิจิทัลแล้ว

อย่างเช่น ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยรวมถึงบริษัทลูกของสถาบันการเงินขนาดใหญ่อย่างธนาคารกสิกรไทยในชื่อ KBTG ได้ออกมาประกาศลงทุนในแพลตฟอร์มซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลโดยมุ่งเน้นที่โทเคนดิจิทัล ตามแผนงานยกระดับตลาดทุนไทยเข้าสู่ยุคดิจิทัล

jumboslot

รวมถึงอีอาร์เอ็กซ์ (ERX) ศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลรายล่าสุดที่ได้รับไลเซ่นส์จาก ก.ล.ต. เป็นที่เรียบร้อยได้แถลงแผนธุรกิจล่าสุดว่าจะมุ่งเน้นการซื้อขายเฉพาะโทเคนดิจิทัลเท่านั้น โดยอีอาร์เอ็กซ์เกิดขึ้นจากการรวมตัวของนักการเงินในตลาดทุนดั้งเดิมที่มีประสบการณ์รวมกันกว่า 60 ปี บ่งบอกว่าคนการเงินดั้งเดิมสนใจที่จะเข้ามาในตลาดนี้อย่างชัดเจน

Investment Token จึงน่าจะเป็นจุดบรรจบที่ลงตัวที่จะเชื่อมโลกการเงินดั้งเดิมและโลกดิจิทัลให้เดินไปพร้อมกัน น่าเสียดายที่ ก.ล.ต. ได้ประกาศออกมาล่าสุดว่าจะต้องพิจารณากฎเกณฑ์การนำเสนอขายโทเคนดิจิทัลที่อ้างอิงกับหลักทรัพย์ประเภทอสังหาริมทรัพย์หรืออื่นๆที่เข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์ เนื่องจากมีความคล้ายกับการเสนอขายหลักทรัพย์ภายใต้ พ.ร.บ.หลักทรัพย์เดิม ทำให้การเสนอขายโทเคนดิจิทัลต้องเลื่อนออกไป

หากกฎระเบียบมีความชัดเจน การที่ประเทศไทยจะเป็นศูนย์กลางการระดมทุนด้วยสินทรัพย์ดิจิทัลในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ได้ไม่ยาก จึงหวังว่า ก.ล.ต. จะพิจารณากฎเกณฑ์ดังกล่าวออกมาให้ได้เร็วๆนี้

slot

บล็อกเชนกำลังพาเข้าสู่ยุค decentralized finance และ decentralized wealth คือ ยุคที่คนสามารถนำสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ามาปล่อยกู้ได้ใน pool yield farming เป็นแนวคิดที่ว่า ให้คนนำสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ามา ในฐานะของผู้ดูแลสภาพคล่องหรือผู้ให้บริการสภาพคล่อง (market maker) คล้าย ๆ สิ่งที่ธนาคารทำ มีแค่ smart contract code มีกลุ่มหนึ่งที่จัดตั้ง พอคนนำเงินในสกุลเงินดิจิทัลเข้ามาก็มีการปันผลให้ชัดเจน เป็นการปันผลต่อวินาที ซึ่งการปันผลวันต่อวัน ไม่ต้องรอรายไตรมาส

“decentralised wealth ช่วยให้ทุกคนสามารถมีโอกาสในการสร้างความมั่งคั่งจากการลงทุนผ่านสินทรัพย์ดิจิทัลได้ เป็นการกระจายอำนาจทางการเงินให้ทุกคน เป็นการสร้างโอกาสในการลงทุนให้ทุกคน นอกจากนี้ wealth ยังอาจหมายถึงการ data monetization ของเราเป็น token ได้เลย”

ข้อควรระวังในการถือและใช้งานสินทรัพย์ดิจิทัล คือ การเก็บและดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล ความเสี่ยงเรื่องการปลอมหรือการแฮกสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งข้อเสี่ยงอยู่ที่ตัว code ของ smart contract ซึ่งสามารถมาใช้บริการของศูนย์กลางของการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล และความเสี่ยงเรื่องการนำบล็อกเชนไปใช้ในองค์กร ซึ่งปัจจุบันยังไม่มาตรฐานกลาง

ภาพรวมของกฎเกณฑ์ กฎหมายของประเทศไทย ประเทศไทยเป็นประเทศแรก ๆ ที่ออกกฎเกณฑ์พวกนี้มา ซึ่งจะไม่ค่อยเห็นกฎเกณฑ์เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลในประเทศอื่นนัก

ต้องชื่นชมกลต.ที่มีความตั้งใจที่ดีที่อยากจะปกป้องนักลงทุน สร้างมาตรฐานให้อุตสาหกรรมด้วยการออกใบอนุญาต

ทั้งนี้ การมีใบอนุญาตเหล่านี้ จะส่งผลให้การขับเคลื่อนธุรกิจเหล่านี้ในประเทศไทยมีสิ่งขีดขวางค่อนข้างสูงมาก บริษัทต่างชาติเข้ามาใช้เวลานานมากกว่าจะได้รับใบอนุญาตเพราะมีกฎเกณฑ์​มาก และหลายคนมองว่าการมีคนมีมากำกับดูแลการซื้อขายบล็อกเชนไม่ค่อยสมเหตุสมผล และการกำกับดูแลในลักษณะนี้ไม่น่าได้ผลเท่าไร

ส่วนตัวมองว่าต้องสมดุลให้ดีระหว่างกฎเกณฑ์ที่ออกมากับเวลาของตลาด เพราะหากการให้ใบอนุญาตค่อนข้างช้ามาก แต่เวลาในโลกบล็อกเชนไวกว่าเวลาในชีวิตจริง 10 เท่า จะไม่สมดุลกัน